Читать книгу Невидимая стоимость. Как правильно оценить компанию, чтобы заработать на ее акциях онлайн

17 страница из 22

Простой денежный поток – это единичный денежный поток в определенный период в будущем. Дисконтирование преобразует его в сегодняшние денежные единицы, или текущую стоимость, и позволяет сравнивать потоки, получаемые в разное время. Текущая стоимость денежного потока рассчитывается так:

Таким образом, текущая стоимость $1000 через 10 лет при ставке дисконтирования 8 % составляет:

При прочих равных условиях стоимость доллара в будущем будет уменьшаться по мере того, как выплата потока отдаляется, а неуверенность в его получении растет.

Аннуитет – это постоянный денежный поток, который происходит через равные промежутки времени в течение фиксированного периода. Хотя текущую стоимость такой группы потоков можно вычислить как сумму всех отдельных дисконтированных денежных потоков, также будет справедлива следующая формула:

Для иллюстрации предположим, что у вас есть выбор: купить автомобиль за $10 000 наличными или пять лет платить в рассрочку по $3000 в конце каждого года. Если ставка дисконтирования составляет 12 %, текущая стоимость оплаты в рассрочку равна: