Читать книгу Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора онлайн

44 страница из 50

Табл. 1.1

Сравнительный анализ доходности Berkshire Hathaway и доходности индекса S&P500

Источник: отчет Berkshire Hathaway за 2003 год.

Примечания: данные приведены по календарным годам, за следующими исключениями: 1965 и 1966 гг. закончились 30.09; 1967 год длился 15 месяцев и закончился 31.12.

Начиная с 1979 года согласно новым правилам бухгалтерского учета страховые компании должны оценивать обыкновенные акции, которыми они владеют, по их рыночной стоимости, а не по наименьшей из двух величин (цене покупки или рыночной стоимости), как предписывали прежние правила. В этой таблице результаты Berkshire за период после 1978 года изменены в соответствии с новыми требованиями. Во всех других отношениях вычисление этих результатов производилось с использованием первоначальных данных, представленых компанией.

Данные о доходности Berkshire определены до вычета налогов, а данные по индексу S&P500 – после вычета налогов. Если бы результаты Berkshire вычислялись по той же методике, что и индекс S&P500, они отставали бы от индекса S&P500 в те годы, когда этот индекс показывал положительную доходность, и превысили бы S&P500 в тот период, когда индекс показывал отрицательную доходность. С течением времени накопление затрат на выплату налогов привело бы к значительному совокупному отставанию.