Читать книгу Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов онлайн
28 страница из 127
а) Стоимость определяется доходностью и денежными потоками, а восприятие инвестора не имеет значения.
б) Восприятие имеет значение, но оно подвержено изменениям. Стоимость должна основываться на чем-то более устойчивом.
в) Инвесторы иррациональны. Следовательно, их восприятие не может определять стоимость.
г) Стоимость определяется восприятием инвестора и помимо всего прочего базовой доходностью и денежными потоками. Восприятие должно основываться на реальном положении вещей.
3. При помощи некоей модели оценки вы получаете стоимость, равную 15 долл. за акцию. Рыночная цена акции – 25 долл. Разницу можно объяснить:
а) неэффективностью рынка – рынок переоценивает акцию;
б) использованием некорректной модели оценки акции;
в) ошибками во входных данных модели;
г) всем вышеперечисленным.
Глава 2. ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ
Аналитики используют на практике широкий круг моделей – от самых элементарных до весьма изощренных. Предположения, лежащие в основе этих моделей, зачастую сильно различаются, и все же модели имеют общие черты, которые можно отнести к нескольким широким категориям. Используемая классификация имеет свои преимущества. С ее помощью стало легче определить место отдельных моделей в общей картине, понять различия, возникающие в результате их применения, и, возможно, даже усмотреть фундаментальные логические ошибки.