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Gráfico 2. Evolución del PIB real y el empleo en España y previsiones

(miles de millones de euros de 2015 y miles de ocupados)

Nota: (1) Previsiones.

Fuentes: Eurostat, Banco de España y elaboración propia.

Aunque la recuperación de la economía no está en cuestión, atendiendo a las diferentes previsiones señaladas, si lo está su ritmo y también la fortaleza del crecimiento económico futuro. Téngase en cuenta que la recesión a causa de la pandemia ha llegado muy cerca aún de la precedente y cuando el desequilibrio financiero público supone una debilidad añadida para la economía española. Este desequilibrio no fue corregido desde el fin de la crisis anterior, y ahora representa un serio inconveniente. Un contraste en este caso es del todo ilustrativo: la política fiscal más generosa en apoyo de las empresas en Europa es la de Alemania, que parte de unas cuentas saneadas, y la más raquítica es la de España, sin apenas margen.

Según las estimaciones del Banco de España, desde 2014 el déficit público estructural (el que no depende del ciclo, sino de la capacidad de los ingresos ordinarios para financiar los gastos previstos) se fue agravando, de modo que en 2019 todo el déficit (un 2,8 por 100 del PIB) ya fue estructural. Tampoco la deuda pública había disminuido significativamente, manteniéndose cerca de la simbólica cifra del 100 por 100 del PIB. He aquí el punto de partida de las finanzas públicas antes de la caída de los ingresos que ha implicado la reducción de actividad, tras el confinamiento, y el aumento de los gastos por las medidas que han ido adoptándose.