Читать книгу Organización y llevanza del Registro Contable de Valores: responsabilidad de la sociedad de sistemas y entidades participantes онлайн

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En la siguiente Comunicación de la Comisión al Consejo y al Parlamento Europeo – Compensación y liquidación en la Unión Europea – El camino a seguir/COM/2004/0312 final/ LAS INICIATIVAS CONCRETAS DE LA COMISIÓN 3.1 Seguridad Jurídica [23], señalaba algunos problemas inherentes al modo en que se representaban los valores y se registraban, observando los problemas sobre la naturaleza jurídica de los derechos de los inversores con respecto a esas anotaciones en cuentassss1 y la existencia de diversos Depositarios centrales sujetos a legislaciones igual de diversas. Esta Comunicación empieza a establecer claramente la distinción entre las diversas funciones realizadas en las transacciones de valoresssss1. Pero también reconocía que “desde un punto de vista histórico, los Sistemas de compensación y liquidación de la UE se han desarrollado, en efecto, sobre una base estrictamente nacional, justificada por una actividad de negociación transfronteriza muy limitada en el pasado”.

Para el tema que nos ocupa, señalaba una cuestión importante: “dependiendo del Estado miembro, el depositario puede estar sujeto a una obligación de resultado o a una obligación de medios en la realización de sus deberes cautelares”ssss1, añadiendo que ni siquiera el significado de custodia de activos estaba armonizado y que existían modelos organizativos dispares. Siendo la anotación en cuenta instrumental, es decir, un modo de reflejar los derechos de los valores negociados, depende su ejercicio de la clase de valor de que se trate, y del modo en que el instrumento usado (título o anotación) y de la legislación que los regule. La Unión Europea ya conocía la existencia de diferentes tipos de cuentas, globales, individuales de clientes, en manos de intermediarios, segregadas… por ello parece prudente afirmar que en el sistema de registro debían de tener reflejo los derechos y obligaciones correspondientes a cada clase y el ejercicio de los derechos en función del tipo de cuentassss1.